성장주 투자 시 주의사항 (맥도날드, 스타벅스, 랄프 웬저)

성장주 투자 1. 매출과 이익성장

 

성장주 투자 : 매출과 이익성장

성장주 투자자가 투자 의사결정을 판단해야 할 때
가장 중요하게 체크해야 할 부분이 매출 및 이익성장에 대한 가시성과 실현가능성이다.

재무관리 교과서에는 나오지 않지만, 
필자는 어떤 기업이나 투자자산을 밸류에이션할 때 주가의 배수를 결정하는
가장 중요한 팩터가 바로 이 두 가지 항목이라고 생각한다.

회사가 주장하는 미래의 어떤 대박 사업도 그걸 실현하는 시점이 언제인지,
성공할 확률은 얼마인지, 성공을 예상하는 시점 전까지
경쟁자들의 출현 가능성은 어떤지, 사업에 영향을 줄 수 있는 정책 변수와
매크로 변수는 무엇인지 등을 따져봐야 한다.

즉, 한마디로 얘기하면 기업의 미래 성장가치에 대한 
타당성 분석에 누가 얼마나 현실적으로 접근하느냐에 따라 
성장주 투자의 결과치가 달라 지는 것이다.

- 박세익, 투자의 본질

 

즉, 돈이 되야 합니다.

아무리 좋은 성장 스토리도 돈이 안 된다면 의미가 없습니다.

 

기업은 돈을 벌어야 직원 월급도 주고, 

연구개발도 하고, 주주들에게 배당도 줄 수 있습니다.

 

성장주 투자 2. 고속성장에 한계가 있는 이유

 

맥도날드

 

당신이 식당을 운영하는데

식당이 잘 되서 사업을 확장하고 싶다면

어떤 방법이 있을까요?

 

두 가지 방법이 있습니다.

 

1) 매장 크기를 키웁니다.

 

2) 매장 수를 늘린다.

 

매장 크기를 키우는 방법은

물리적 한계에 상대적으로 쉽게 도달하기 때문에

당신은 매장 수를 늘려야 합니다.

 

 

매장 수를 늘린다면 

언제까지 매장을 늘릴 수 있을까요?

 

사업이 잘 된다면

맥도날드나 스타벅스처럼

전 세계에 매장을 세울 수 있습니다.

 

세계 각지에 매장을 세웠다면

다음은 어떻게 사업을 확장해야 할까요?

 

우주에 매장을 만들지 않는다면

사업을 확장하기 쉽지 않습니다.

 

이런 이유로 사업의 고속성장에는 한계가 있습니다.

 

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성장주 투자 3. 주의사항

성장주

성장률 최상위권 기업들의
주식을 높은 가격에 매수했던 투자자는

만약 이들 기업의 순이익이 
애널리스트의 예측치를 밑돌게 되면
상당한 손실을 입게 된다.

특히 애널리스트들은 늘 성장률을 과도하게
예측하는 경향이 있기 때문에
이런 손실은 비일비재하게 발생한다.

20%의 성장률은 딱 떨어지는 
아주 멋진 숫자다.

애널리스트 입장에서는
쉽게 제시할 수 있는 성장률이고,
투자자 입장에서는 그야말로
흥분하기에 적당한 수치다.

하지만 어느 순간
그것인 더 이상 지속될 수 없는
꿈 같은 숫자가 된다.

- 랄프 웬저, 작지만 강한 기업에 투자하라 

 

 

영원히 고속성장하는 기업은 없다는

사실은 반드시 기억해야 합니다.

 

그리고 성장주는 변동성이 크기 때문에

투자할 때에는 이 점을 유의해야 합니다.